在当前节点讨论化解债务问题具有极为重要的意义。2023年和2024年，宏观经济运行的核心问题集中在房地产与地方债务上，二者相互交织。房地产不仅直接影响经济的投资与消费，更关键的是其对地方政府可支配财力产生直接影响，包括土地出让收入及相关税收，进而影响地方政府用于偿债及发展经济的能力。过去两年，房地产与地方债务问题相互交织。房地产处于调整转型期，土地出让收入大幅下行，影响地方可支配财力，进而债务问题凸显，于是有了一系列化债政策。

当下进入“特朗普2.0时代”，又面临关税战与贸易战的挑战，在此背景下讨论化债问题仍具重要意义，有必要认识到关税战与化债的关系。应对关税战与贸易战的最佳方式是做好自身的事，而做好自身的事至少包括三个方面：一是妥善处置地方政府债务问题；二是推动房地产市场止跌回稳；三是进一步提振消费、提高投资效益、扩大内需。

其一，地方政府债务风险的化解，涉及地方政府发展经济的积极性与能力，以及激发企业家精神的问题。在过去四十多年的改革开放进程中，中国经济的发展依赖于两种企业家精神：一是民营经济的企业家精神，二是地方政府的企业家精神。地方政府长期面临债务付息以及“三保”支出的压力，这对地方政府企业家精神的激发产生了不利影响。通过调整化债节奏和给予地方政府一定的额度资源，能够减轻其刚性还债压力，从而激发地方政府的企业家精神。此外，化债的重点之一是解决拖欠企业账款问题，若能妥善解决，将对经济循环的畅通以及民营经济企业家精神的提振产生积极作用。因此，应对关税战、解决自身问题的总要任务是化解隐性债务。

其二，房地产问题的止跌回稳与财政政策密切相关。目前，支持房地产市场止跌回稳的措施包括财政收储、货币降息以及房地产调控方式的优化，并赋予城市更多自主权。关键在于，当前支持房地产止跌回稳主要依靠地方政府的行动，包括盘活闲置土地和收购存量商品房作为保障性住房。未来，可考虑由中央政府成立稳定基金或其他形式的机制，解决地方政府在促进房地产市场止跌回稳中的能力和积极性问题。过度依赖地方政府推动房地产市场发展，可能会加重其债务负担，需要妥善解决这一问题。房地产市场的稳定也涉及地方财政，而扩大内需与财政政策的发力同样密切相关。因此，在当前贸易战和关税战等国际政治格局变化的背景下，讨论这些问题具有重要意义。